Logo Международный форум «Евразийская экономическая перспектива»
На главную страницу
Новости
Информация о журнале
О главном редакторе
Подписка
Контакты
ЕВРАЗИЙСКИЙ МЕЖДУНАРОДНЫЙ НАУЧНО-АНАЛИТИЧЕСКИЙ ЖУРНАЛ English
Тематика журнала
Текущий номер
Анонс
Список номеров
Найти
Редакционный совет
Редакционная коллегия
Представи- тельства журнала
Правила направления, рецензирования и опубликования
Научные дискуссии
Семинары, конференции
 
 
 
 
Проблемы современной экономики, N 1 (33), 2010
ЭКОНОМИКА АГРОПРОМЫШЛЕННОГО КОМПЛЕКСА
Страшко И. В.
доцент Орловского государственного аграрного университета,
кандидат экономических наук


Бизнес-планирование инвестиционных проектов в АПК: концептуальный подход
Автор предлагает концептуальный подход и последовательность проведения анализа инвестиционных проектов для предприятий аграрной сферы. Данная схема проектного анализа отличается от наиболее часто применяемых в практике инвестиционного проектирования тем, что проект может быть отклонен на любом этапе, если он не отвечает тем или иным условиям, обязательным для данного аспекта. Особое внимание в настоящей работе уделяется специфическим особенностям, которые встречаются при разработке инвестиционных проектов в АПК
Ключевые слова: бизнес-план, проектный анализ, инвестиционный проект

В настоящее время общепринятой формой ознакомления потенциальных инвесторов, кредиторов и прочих партнеров с проектом, в котором им предлагается принять участие, является представление бизнес-плана инвестиционного проекта.
Переход от традиционной для советской системы практики составления технико-экономических обоснований к составлению бизнес-планов начался с начала 1990-х гг., международные финансовые организации (Международный валютный фонд, Мировой банк) выделяли российским предпринимателям средства только при наличии обоснованных бизнес-планов.
В российской практике используют признанную большинст­вом финансово-кредитных институтов структуру бизнес-планов, разработанную UNIDO и нашедшую широкое применение на Западе, включающую в себя следующие разделы: 1) краткое изложение проекта; 2) анализ положения дел в отрасли; 3) анализ рынка и концепция маркетинга; 4) сырье и поставки; 5) местоположение и строительный участок; 6) проектирование и технология; 7) организация и накладные расходы; 8) трудовые ресурсы; 9) планирование и осуществление бюджета проекта; 10) финансовый анализ и оценка эффективности инвестиций. [3]
Учитывая специфику сельскохозяйственного производства, использование данной структуры бизнес-планов для агропредприятий ограниченно.
Российские ученые предлагают следующую структуру бизнес-плана, которая может представлять интерес для сельскохозяйственного производства. Он включает в себя следующие разделы: 1) компания и отрасль; 2) продукция и услуги; 3) рынок и маркетинг; 4) стратегия маркетинга; 5) производственная деятельность; 6) управление и права собственности; 7) стратегия финансирования; 8) риски и их учет. Данная структура может претерпевать изменения, обязательно наличие разделов, касающихся управления, маркетинга и финансов.
Основываясь на отечественном и зарубежном опыте их составления и разработки, мы предлагаем использовать следующую структуру бизнес-плана для агропромышленных формирований:
1. Резюме: общие выводы, положения, разработки.
2. Оценка рынка: положение дел в отрасли. Спрос и предложение на продукцию, конкуренты. Доля предприятия в выбранном сегменте рынка.
3. Производственный план: назначение, местоположение, мощность предприятия. Программа производства. Технология. Сырье и материалы. Затраты на производство продукции. Строительно-монтажные работы. Условия эксплуатации. Социальная и экологическая оценка.
4. Стратегия маркетинга: схема распространения продукции. Ценообразование. Стимулирование продаж. Реклама.
5. Управленческо-кадровый план: кадровый потенциал, стратегия управления и кадровая политика.
6. Юридические аспекты: патенты, лицензии, государственная правовая поддержка в сфере реализации проекта.
7. Оценка рисков: типы рисков, их влияние на реализацию проект. Страхование. Меры по сокращению рисков.
8. Стратегия финансирования: План финансирования и обслуживания долга. Источники, формы финансирования.
9. Финансовый план: инвестиционная программа; текущие расходы; оценка эффективности, прогноз прибылей и убытков, план денежных потоков.
При разработке бизнес-планов сельскохозяйственных предприятий следует принимать во внимание ряд особенностей, характерных для этой сферы экономики: сезонность и незавершенность производства в земледелии и цикличность получения животноводческой продукции; повышенная степень рискованности сельскохозяйственного производства; постоянная зависимость производства от конъюнктуры рынка; неравномерное поступление доходов и необходимость в кредитах под текущие затраты; медленная оборачиваемость капитала и др.
Составление бизнес-планов для инвестиционных проектов должно быть логическим продолжением и окончанием проведения проектного анализа. Данные, полученные в ходе анализа инвестиционного проекта, по всем основным аспектам затем формируются в виде сводного информационного документа — бизнес-плана. Проведение проектного анализа и подготовка бизнес-плана увязаны в прединвестиционной фазе проектного цикла. Все эти мероприятия позволят избежать возможных ошибок при непосредственной реализации проектов в АПК и тем самым повысят эффективность инвестиционной деятельности.
Для успешного осуществления инвестиционных проектов, в том числе и в АПК, в современных условиях должна проводиться последовательно следующая работа: разработка и обоснование концепции проекта; оценка эффективности проекта с учетом факторов риска и неопределенности; разработка бизнес-плана проекта и его технико-экономического обоснования; подбор исполнителей проекта и заключение договоров на поставку; организация реализации проекта и обеспечение эффективного контроля за его ходом; организация завершения проекта.
Разработка инвестиционных проектов у большинства отечественных и зарубежных авторов, занимающихся вопросами анализа инвестиций, представлена в виде последовательных фаз жизненного цикла проекта: прединвестиционной фазы; инвестиционной фазы; эксплуатационной фазы; иногда фазы ликвидации. В инвестиционной практике применяется и такое понятие как «проектный цикл» — это концепция, рассматривающая инвестиционный проект и последовательность его фаз и стадий.
В связи с тем, что на начальной (прединвестиционной) фазе определяется эффективность проекта, ее разработке уделяют значительное внимание. Оценка осуществимости, эффективности проектов проводится с помощью специальной методики проектного анализа.
Необходимым условием успешной реализации инвестиционных программ, проектов в АПК, является достаточное изучение и исследование всех возможных вариантов инвестиционных проектов в прединвестиционной фазе.
Проектный анализ оценивает воздействие инвестиционного проекта на окружающую среду (как на природную, так и на социальную); коммерческие перспективы, включая рыночную привлекательность и спрос на продукцию проекта. Проводится экономический анализ общих последствий проекта для национального и /или/ регионального развития и благосостояния, финансовый анализ эффекта проекта, институциональный анализ.
Методика проектного анализа (или анализа инвестиционных проектов) позволяет системно оценить достоинства проектов по различным аспектам. В литературе, как правило, выделяют следующие основные аспекты: технический; институциональный; социальный; экологический; коммерческий; финансовый; экономический (с позиций национальной экономики); анализ рисков. [1, С.6; 4, С.20] Каждый из этих аспектов позволяет рассмотреть проект под определенным углом зрения, не упустив существенных его сторон. Результаты анализа по всем аспектам обобщаются, и делается универсальный вывод об осуществимости и эффективности проекта.
Инвестиционные проекты, реализуемые в АПК, весьма различны. Выделение общих особенностей производства в АПК в силу его разнообразия представляется весьма трудной задачей. Понятно, что критерии эффективного производства в сельскохозяйственном предприятии и предприятии пищевой или машиностроительной промышленности будут иными. На сегодняшней день разработана система показателей, совокупность которых охватывает многие из встречающихся задач по экономической оценке и анализу промышленных проектов (к которым соответственно, относятся предприятия первой и третьей сферы АПК). Инвестиционные проекты, реализуемые в сельском хозяйстве, требуют, на наш взгляд, особого подхода к аспектам проектного анализа.
Комплексное проведение технического анализа включает в себя решение спектра проблем, объединенных в следующие крупные и относительно однородные категории: масштаб проекта; компонентный состав; местоположение; сроки реализации; выбор технологии; прочие технические и технологические вопросы. При разработке инвестиционных проектов технический анализ проводится параллельно с другими аспектами, так как в нем используются результаты финансовой, экологической и других видов оценок.
Масштаб сельскохозяйственных проектов может быть определен, с одной стороны, спросом на продукцию, с другой — физическими ограничениями со стороны территориальных или природных ресурсов, предлагаемых к использованию. Оптимальным для проекта будет масштаб, максимизирующий конечный результат. Определение масштаба при выборе проекта часто рассматривается как чисто техническое решение, и при этом упускаются его финансовые и экономические аспекты. Придерживаясь точки зрения некоторых авторов, мы считаем, что инвестиционный проект необходимо подвергнуть финансовой всесторонней оценке, чтобы гарантировать его положительный эффект. Когда финансовые и экономические соображения упущены на этом этапе разработки, маловероятно, что выбранный масштаб выполнения проекта будет способствовать максимизации конечного результата. [1, 2]
Увеличение масштаба проекта потребует дополнительных расходов и принесет дополнительные ожидаемые выгоды, превышающие тот объем выгод, который бы явился следствием выполнения проекта в первоначальном масштабе. Сравнивая значения прирастающих выгод со значением прирастающих затрат, можно определить рост чистого эффекта, который является результатом увеличения проекта. Если разность выгод и затрат выражается числом положительным, тогда проект жизнеспособен.
Многие капитальные вложения в сельском хозяйстве связаны с приобретением тракторов, комбайнов, сельскохозяйственных машин, поэтому вопрос о покупке (лизинге, аренде) дополнительной единицы техники должен решаться на основе сравнения прироста выгод с приростом затрат на ее эксплуатацию и покупку. Рост выручки, вызванный сокращением сроков выполнения технологических операций, повышением качества продукции, должен перекрывать увеличение суммарных затрат.
Часто реализуются инвестиционные проекты, которые состоят из компонентов, относящихся к различным сферам деятельности. Так проект, направленный на развитие сельскохозяйственного производства, может включать производство различных видов продукции, строительство сельских дорог, развитие объектов социальной инфраструктуры. Технический анализ устанавливает, насколько тесно компоненты проекта связаны друг с другом. Если компоненты проекта взаимосвязаны, то эффект определяется для всего проекта в целом, а потом устанавливается, можно ли его увеличить путем изменения в одном или нескольких компонентах проекта. Если же они не связаны, то применяется финансовый анализ отдельных компонентов.
Определение местоположения проекта должно максимизировать его конечный результат. В большинстве случаев выбор местоположения, как и при определении масштаба проекта, связан с необходимостью достижения компромисса между рядом соображений. Каждому выбору свойственны свои достоинства и недостатки, которые могут быть оценены и сравнены с тем, чтобы выбранное месторасположение осуществления проекта обеспечивало максимальный эффект. [2, С.12–13]
Одной из важных задач технического анализа инвестиционных проектов является определение технологии, наиболее подходящей с точки зрения целей проекта. При выборе альтернативы руководствуются соображениями целесообразности и эффективности. Из доступного числа технологий выбирают ту, которая в большей степени отвечает целям проекта и сложившимся условиям: квалификации кадров, техническим возможностям применения оборудования, возможности размещения элементов технологии. При прочих равных условиях, если два или более технических решения обеспечивают одинаковые выгоды, то для выбора можно использовать критерий минимума суммарных затрат (инвестиционных и текущих с учетом дисконтирования). [3, С. 17–18]
Социальный аспект инвестиционного анализа определяет пригодность проекта для его пользователей. Результаты социального анализа должны обеспечивать возможность стратегии взаимодействия между проектом и его пользователями, которая пользовалась бы поддержкой трудового коллектива и населения, способствовала бы достижению целей проекта.
Коммерческий аспект анализа инвестиционных проектов включает в себя: маркетинговый анализ проекта; анализ рынков сырья, материалов, рабочей силы и других ресурсов для проекта; анализ финансовых ресурсов (где взять средства на инвестиции, под какой процент, на каких условиях и т.д.); прогноз в динамике на все годы жизненного цикла проекта цен на ресурсы и продукцию, ставки процента за кредит, обменного курса валюты и т.д.
Институциональный аспект проектного анализа позволяет оценить организационную, правовую, политическую и административную обстановку, в рамках которой будет реализовываться, и эксплуатироваться инвестиционный проект. На основание данного аспекта вырабатываются направления деятельности в части менеджмента, организационной структуры, комплектования и обучения персонала, координации деятельности, общей политики.
В процессе инвестиционной деятельности нередко возникают ситуации, когда разработка и внедрение инвестиционного проекта дает экономический эффект при ухудшении экологической обстановки. В связи с этим в проектном анализе предусмотрен экологический аспект, целью которого является выявление и оценка экологического ущерба, наносимого проектом окружающей среде и разработка способов смягчения или предотвращения этого ущерба. Для проектов, реализуемых в сельском хозяйстве, на наш взгляд, важно, чтобы экологические последствия оценивались отдельно по каждому компоненту проекта, например, новая технология производства продукции и новая технология ее переработки; экологический анализ должен основываться на сравнении ситуаций «с проектом» и «без проекта».
Оценку инвестиционного проекта с точки зрения его целесообразности и эффективности для того, кто реализует проект и планирует получить выгоды от него, дает финансовый анализ. Основные задачи финансового анализа заключаются в том, чтобы выяснить: не выше ли затраты на проект тех выгод, которые могут быть получены от его реализации; можно ли осуществить проект (в финансовом отношении) при известных источниках его финансирования или каким должны быть финансовые условия реализации проекта, чтобы можно было довести его до конца; остается проект привлекательным (эффективным) для каждого из его участников с учетом конкретных условий финансирования. Проведение финансового анализа основывается на методике дисконтирования и денежных потоков. Финансовый и экономический анализ проекта являются ключевыми.
В практике инвестиционного анализа уделяется недостаточное внимание некоторым сторонам проектного анализа, таким как социальный, экологический, коммерческий анализ, анализ рисков. Для инвестиционных проектов, реализующихся в аграрном производстве, методика проектного инвестиционного анализа используется нечасто. Ограничиваются проведением бессистемного анализа, без учета коммерческого, социального, экологического аспектов, анализа рисков или составлением бизнес-планов, что недостаточно для анализа инвестиционного проекта, особенно в такой специфической отрасли как сельское хозяйство, которая подвержена кризисным явлениям в большей степени, чем другие отрасли производства в настоящее время.
Так, например, при определении экономической эффективности инвестиционного проекта обязательно необходимо учитывать такую альтернативу, как отказ от вложения капитала, то есть ситуацию «без проекта». Данная альтернатива часто при оценке эффективности проектов не учитывается, что значительно снижает достоверность расчетов, завышает привлекательность проекта с экономической точки зрения.
Не находит достойного отражения коммерческий аспект проектного анализа. Например, холдинговые компании направляют инвестиции в развитие структурных подразделений, агрофирмы используют их для строительства собственной перерабатывающей базы, например, цехов по переработке молока, плодоовощной продукции, производства мучных изделий, что не всегда является оправданным. Часто в одном административном районе сосредотачиваются аналогичные перерабатывающие производства, поэтому продукция не имеет достаточных рынков сбыта, предложение превышает спрос, что приводит к снижению цен. Кроме того, не всегда сельскохозяйственные предприятия, входящие в состав агрофирм, в состоянии обеспечить производство необходимым объемом сырья. Этого можно было бы избежать, если бы на этапе разработки инвестиционных проектов, большее внимание уделялось вопросам коммерческого аспекта анализа.
Рынок сельскохозяйственной продукции и ресурсов, используемых при ее производстве, подвержен значительным изменениям, а это, в свою очередь, отражается на эффективности реализации проектов, поэтому важнейшим аспектом проектного анализа является анализ рисков. Анализ рисков служит необходимым аналитическим средством для обнаружения слабых мест проекта, возможностью для снижения опасности и страхования. Но при разработке инвестиционных проектов в сельском хозяйстве еще полагаются на то, что строительство и ввод в эксплуатацию будут осуществлены своевременно, погодные условия будут стабильные, прогнозы спроса и цены на продукт оправдаются, государственная политика в отношении объекта инвестирования будет благоприятной, но вероятность выполнения всех этих условий маловероятна.
Подготовка инвестиционных проектов в области АПК для практической реализации, по мнению автора, должна ориентироваться на следующую последовательность проведения проектного анализа: анализ сложившейся ситуации в секторе и отрасли, технический анализ, коммерческий, социальный, институциональный, экологический, финансовый, экономический (с позиций как национальной, так и региональной экономики).
Разработанный концептуальный подход и последовательность проведения анализа инвестиционных проектов представлен на рис. 1.
Рис. 1. Концептуальный подход и последовательность проведения анализа инвестиционных проектов
Данная схема проектного анализа отличается от наиболее часто применяемых в практике инвестиционного проектирования тем, что проект может быть отклонен на любом этапе, если он не отвечает тем или иным условиям, обязательным для данного аспекта. Это позволит не допустить возможных ошибок при дальнейшем определении эффективности проекта, сэкономить время и сосредоточить усилия на устранение нежелательных моментов на конкретном этапе, доработать проект в одном узком месте. Если инвестиционный проект является коммерчески и технически осуществимым, удовлетворяет требованиям социального, институционального и экологического анализа и, главное, является эффективным как с позиций самого предприятия, так и инвестора и региональной экономики в целом, то он может приниматься к реализации.
Одним из важнейших аспектов проектного анализа является анализ рисков проекта. Необходимость оценки инвестиционных рисков не вызывает сомнений. Они служат не только необходимым аналитическим средством для обнаружения слабых мест проекта, но и важной основой разработки мероприятий по снижению возможной опасности и страхованию.
Для инвестиционных проектов, реализуемых в аграрном производстве, методика анализа рисков применяется нечасто, что не обоснованно, поскольку рынок сельскохозяйственной продукции и ресурсов, используемых при ее производстве подвержен значительным изменениям, а это в свою очередь отражается на эффективности реализации проектов.
Мы принципиально не выделяем анализ рисков отдельным аспектом проектного анализа, а считаем, что его проведение будет уместно на каждом этапе, а не после определения эффективности инвестиционного проекта с финансовой точки зрения.
Так, например, как повлияет изменение цен на продукцию, производимую по проекту, или на ресурсы, на эффективность инвестиционного проекта, целесообразно уже выяснить на этапе коммерческого анализа. И если при незначительном удорожании основных ресурсов или снижении цен на продукцию, инвестиционный проект будет не эффективным, то есть смысл отказаться от его реализации в первоначальном виде уже на данном этапе, не проводить исследований по другим аспектам анализа, а пересмотреть его параметры, внести необходимые изменения или, возможно, полностью отклонить его. То же самое касается и других аспектов проектного анализа.
Инициатор инвестиционного проекта должен иметь возможность подобрать наиболее выгодную схему финансирования и обслуживания долга, рассмотреть все возможные источники получения инвестиций с позиций реализуемости и экономической эффективности проекта.
Все это предусматривается на этапе финансового анализа, помимо определения традиционных показателей чистого дисконтированного дохода, внутренней нормы доходности, срока окупаемости. Экономический анализ позволит оценить значимость проекта для отрасли и региона, что в современных условиях является немаловажно, особенно если инвестиционными ресурсами являются бюджетные средства. И если проект носит стратегический характер, включен в целевую программу инвестиционной деятельности в отрасли или регионе, но не отвечает поставленным перед ним задачам, то отклонить его на этапе проектного анализа будет вполне целесообразным.
Согласно основным методическим подходам предлагаем следующую схему проведения анализа инвестиционного проекта и определения его экономической эффективности: анализ деятельности предприятия за последние 3-5 лет; выявление основных тенденций и закономерностей; построение модели будущих денежных потоков; выявление и оценка поступлений и затрат для ситуации «без проекта» и «с проектом»; определение потоков чистых поступлений от проекта по годам жизненного цикла с учетом ставки дисконтирования; расчет критериев экономической эффективности проекта; проведение анализа чувствительности основных параметров; обобщение результатов.
Кроме того, на этапе разработки инвестиционных проектов для аграрного сектора необходимо обратить внимание на ряд специфических особенностей:
— построение денежных потоков по годам для таких проектов не подходит, лучше производить расчеты поквартально, помесячно в связи с сезонностью производства;
— для аграрных предприятий показатели эффективности (NPV, IRR) более устойчивы, чем реализуемости (минимальное накопленное сальдо) из-за влияния факторов сезонности погодных условий на конкретный год;
— построение схем финансирования и обслуживания долга должны учитывать первые два пункта;
— вложения инвестиций характеризуются низкой скоростью оборота капитала, что требует больших доходов от каждого производственного цикла и соответствующих запасов оборотных средств;
— при анализе инвестиций необходимо учитывать технологические особенности отраслей, их взаимосвязь;
— в связи с тем, что прямые доходы начинают поступать через какой-то, иногда, значительный промежуток времени, при больших вложениях капитала возникает риск на длительный период;
— примерно четвертая часть произведенной продукции используется для внутреннего потребления, поэтому при оценке эффективности инвестиций необходимо учитывать и побочную продукцию, а не только товарную;
— накопление и возмещение части основных и оборотных фондов происходит в натуральном выражении, они затрачиваются неравномерно в течение года.


Литература
1. Аспекты проектного анализа: Учебное пособие / Д.С. Алексанов и др. — М.: МСХА, 2006. — 65 с.
2. Анализ инвестиционного проекта развития производства и хранения овощей в агрофирме «Бунятино»: Учебно-методическое пособие / Д.С. Алексанов и др. — М.: ЦОК ИКС АПК при МСХА, 2006. — 123 с.
3. Введение в проектный анализ: Материалы для чтения. — М.: ИЭР Мирового банка и МГУ, 2003. — 115 с.
4. Управление инвестициями: В 2-х т. / В.В. Шеремет, В.Д. Шапиро и др. — М.: Высшая школа, 2007. — 928 с.

Вернуться к содержанию номера

Copyright © Проблемы современной экономики 2002 - 2020
ISSN 1818-3395 - печатная версия, ISSN 1818-3409 - электронная (онлайновая) версия