|
| | | | Проблемы современной экономики, N 3 (95), 2025 | | | | СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКОЕ РАЗВИТИЕ ГОСУДАРСТВ ЕВРАЗИИ И ДРУГИХ ЗАРУБЕЖНЫХ СТРАН | | | |
| | Соколов Б. И.
профессор кафедры теории кредита и финансового менеджмента экономического факультета
Санкт-Петербургского государственного университета,
доктор экономических наук
Гао И.
аспирант кафедры теории кредита и финансового менеджмента экономического факультета
Санкт-Петербургского государственного университета
| | | | В статье анализируется влияние зелёного финансирования на возрождение сельских районов Китая. Доказано, что «зелёные» финансовые продукты ускоряют развитие через отраслевую оптимизацию предложения, экологию, инфраструктуру и кадры. Дальнейший прогресс требует точных KPI, риск-хеджирования и фискально-финансовой синергии. | | Ключевые слова: зеленое финансирование, возрождение сельских районов, экология, инфраструктура, промышленная структура, Китай | | УДК 338.43; ББК 65.261; 20.1 Стр: 134 - 138 |
В соответствии с «XIV пятилетним планом экономического и социального развития и долгосрочных целей Китайской Народной Республики до 2035 года», планируется к 2060 году достичь цели «двойного углерода» (не только «пика углерода», но и «углеродной нейтральности») [1]. Совпадение разрабатываемой стратегии возрождения сельских районов и цели «двойного углерода» сделало зеленое финансирование значимым дополнительным фактором устойчивого развития сельских уездов в КНР. С момента запуска зеленого финансирования в пилотных зонах реформ и инноваций в целом и в сельских районах, в частности, ускорилось внедрение зеленого кредитования, зеленых облигаций, экофондов и других финансовых инструментов для предоставления долгосрочных и недорогих средств на преобразование сельского хозяйства и восстановление экологии, что не только влияет на качество сельской экономики, но и на достижение долгосрочных целей сокращения выбросов углерода и общего процветания Китая [2].
Однако, ученые и практики в основном остаются на уровне оценки макроэффективности и не проводят систематического анализа того, насколько эффективны зеленые фонды на низовом уровне, обычно определяемом в качестве микроуровня. Существующая практика показывает, что деятельность зеленых фондов на низовом уровне по-прежнему сталкивается с такими ограничениями, как информационная асимметрия, проблемы ценообразования, специфические риски и «разные частоты» взаимодействия между политическими установками и рыночными реалиями.
В данной статье на основе официальных данных рассмотрены четыре микроканала модернизации сельского хозяйства КНР, а именно: 1) оптимизация промышленной структуры, обслуживающей сельское хозяйство; 2) улучшение экологической обстановки; 3) развитие инфраструктуры и 4) обеспечение подготовки квалифицированных кадров для сельских районов, — с целью выявления внутренней логики «зеленого» финансирования, встроенного в процесс возрождения сельских районов, создания концептуальной основы для последующего анализа проводимого эксперимента и дальнейшего обсуждения направлений совершенствования инструментов реальной финансовой политики.
Для того, чтобы ответить на поставленные выше вопросы, в данном исследовании авторы предприняли попытку решить следующие задачи.
1. На основе логики взаимосвязи общей политики и низовой практики обосновать структуру трансмиссионного механизма между ними в направлении оптимизации промышленной структуры, улучшения экологической обстановки, модернизации инфраструктуры и совершенствование подготовки кадров.
2. Исследовать типичные случаи, такие как обработка красной почвы в Ганьчжоу и экофермерство в Яньчи, для выявления своеобразных эталонов устойчивого развития в плане достижения углеродной нейтральности, проверки их эффективности и ограничений на каждом названном направлении.
3. На основе анализа проводимой политики обобщить сложившиеся ограничения и выдвинуть практико-ориентированные рекомендации для внедрения зеленого финансирования в сельских регионах, улучшения оценки эффективности, снижения рисков, достижения фискально-финансовой синергии.
Оптимизация развития промышленности для сельского хозяйства. Важнейшая проблема оптимизации сложившейся промышленной структуры состоит в том, чтобы ликвидировать сложившееся структурное узкое место, а именно высокие затраты при низкой добавленной стоимости и большой нагрузке на окружающую среду. В этом случае зеленое финансирование в первую очередь изменяет логику распределения ресурсов на стороне капитала, связывая направленность потока капитала с зеленой ориентацией. В последующем происходит трансмиссионная модернизация сельской промышленности. Данный механизм можно свести к следующим трем уровням.
Дифференцированное ценообразование на кредит. Зеленое кредитование связано с предоставлением приоритетных условий в отношении процентной ставки (цены кредита), гарантий и сроков, а также снижает первоначальные затраты на финансирование посредством комплекса мер в виде субсидирования процентной ставки и страхования рисков, чтобы направить капиталовложения в зеленое земледелие, органическое животноводство, производство бионасыщенных материалов и другие нишевые области. Такая практика эффективно облегчает двойное давление на малые предприятия, связанное с технологическими преобразованиями и управлением денежными потоками.
Встроенное финансирование цепочки поставок. Местные финансовые организации разработали программы финансирования экологически устойчивой цепочки поставок для сетевых предприятий, кооперативов и компаний, занимающихся сельскохозяйственными технологиями, включив экологическую сертификацию в лимиты кредитования и в сферу финансирования логистику холодовой цепи, энергосберегающую обработку, зеленую упаковку и другие звенья, чтобы сформировать программу финансирования «по цепочке» (финансирование компаний, которые находятся внутри цепочки поставок), «вне цепочки» (финансирование тех, кто напрямую не входит в цепочку поставок, но работает параллельно) и «с привязкой к предмету» (финансирование зависит от того, кто именно получает деньги).
Программа включает в сферу финансирования логистику «холодовой цепи» (перевозка и хранение товаров при низкой температуре), энергосберегающую переработку, «зеленую» упаковку и другие звенья, формируя таким образом эффект распространения «вверх по цепи (поддержка распространяется на поставщиков сырья), вниз по цепи (финансирование доходит до переработчиков, упаковщиков и продавцов) и по субъектной связи (учитывается тип участника: фермер, кооператив или компания)».
В логистическом процессе холодовой цепи информационные и цифровые технологии используются для визуализации, отслеживания и контроля всех аспектов холодовой цепи, тем самым повышая эффективность, снижая затраты и обеспечивая качество продукции.
Инновации в области прав собственности на землю и прав на доход. Отметим, что вся земля в Китае принадлежит государству, управление и распоряжение её использованием всецело определяется центральным правительством. Вместе с тем, остро стоит проблема вовлечения дополнительных площадей в сельскохозяйственный оборот.
Инновации в области прав собственности на землю направлены на изменение традиционной формы владения, а также права пользования земельными ресурсами, которые могут быть использованы в качестве залога. Инновации в области прав на доходы направлены на право получения экологических доходов, а именно юридическое оформление права получать прибыль и/или другие экономические выгоды от использования определённого ресурса, даже если он не находится в собственности.
Городской округ Ганьчжоу, провинция Цзянси, включил «право на использование красной почвы» и «право на доход от лесных поглотителей углерода» в каталог обязательств и направил зеленые кредиты на поддержку посадки лекарственных культур традиционной китайской медицины (таких как женьшень, астрагал и солодка) и торговли углеродом. Эта политика позволяет местному правительству одновременно, с одной стороны, вовлечь дополнительные площади в сельскохозяйственный оборот, с другой стороны, получить контроль над красными землями.
Уезд Янчи, провинция Нинся, взял за основу экологическое разведение пляжных овец (мясной породы овец из поймы реки Хуанхэ) и использовал субсидированные зеленые кредиты для строительства установки по производству биогаза из навоза. Компания Yanchi в провинции Нинся, взяв за основу экологическое разведение пляжных овец, использовала субсидированные зеленые кредиты для строительства установок по производству электроэнергии из метана из фекального осадка, создав замкнутый цикл «разведение — чистая энергия — снижение выбросов», что значительно повысило добавленную стоимость отрасли и экологические преимущества [3].
Благодаря дифференцированному кредитованию, финансированию цепочки поставок и инновациям в области прав собственности зеленое финансирование превратило традиционное сельское первичное производство в современную сельскохозяйственную систему с высокой добавленной стоимостью и низким уровнем выбросов СО2, устойчивую к экологическим и экономическим рискам, заложив прочный фундамент для последующего улучшения экологической обстановки, модернизации сельской инфраструктуры и совершенствования кадрового потенциала.
Пути улучшения экосистем. После первоначального успеха модернизации промышленности КНР за счет зеленого финансирования следует обеспечить устойчивое финансирование и меры по снижению рисков для сельских экосистем по трем направлениям (сокращение выбросов, восстановление деградировавших почв и увеличение поглотителей СО2 путем восстановления лесов и болот) за счет:
а) долгосрочного предоставления недорогого капитала.
Зеленые облигации, специальные займы и экофонды соответствуют долгосрочным характеристикам проектов по управлению водосборными бассейнами, восстановлению земель и биоразнообразия с более длительными сроками погашения долга и низкой стоимостью финансирования. Например, проект по переработке твердых отходов в провинции Гуйчжоу позволил добиться комплексной переработки и повторного использования 1,5 млн т флотационных хвостов, благодаря выпуску зеленых корпоративных облигаций на сумму 800 млн юаней с соответствующим субсидированием процентной ставки на уровне провинции [4].
б) механизма разделения рисков и хеджирования выгод.
Чтобы снизить финансовые риски экологических проектов, требующих больших инвестиций и длительного восстановления, во многих местах было создано страхование экологической ответственности, фонды повторных гарантий и другие инструменты для покрытия рисков, связанных с периодами строительства и эксплуатации проектов. В качестве примера можно привести биогазовые облигации уезда Луцзян: местное правительство с помощью структурного инструмента «страхование + повторное поручительство» для биогазовых электростанций обеспечило 80-процентное повышение кредитоспособности на рынке капитала [5] для достижения успеха переподписки на эмиссию в ситуации, когда инвесторы подают заявки на сумму, превышающую заявленный объём эмиссии ценных бумаг.
в) рыночных стимулов и реализации экологических показателей.
Рыночные механизмы, такие как права на выбросы углерода, права на водопользование и экологические компенсации, превращают экологические показатели в торгуемые активы и обеспечивают дополнительный денежный поток для экологически важных проектов, например, восстановления болот. Отметим, что для Китая исключительно важно регулирование водного режима за счет болот, которые задерживают талую и дождевую воду, являются естественными фильтрами, очищающими воду от пыли, вредных веществ и опасных микробов, увлажняют воздух, представляют собой хранилища углерода.
Проект восстановления водно-болотных угодий озера Поян в Цзянси предполагает сокращение выбросов углерода на 420 000 т в течение десяти лет за счет режима «предварительная продажа поглотителей углерода + компенсация за эффективность», что повышает способность погасить кредит и привлекает участие социального капитала. В данном случае под социальным капиталом понимается сеть социальных связей, уровень доверия и такие нормы взаимодействия в обществе, которые способствуют координации действий и достижению общих целей.
Благодаря вышеуказанному механизму, «зеленое финансирование» интернализует характеристики проектов по улучшению экологии, такие как длительный цикл, сильные внешние эффекты и высокая неопределенность, в финансовые атрибуты, которые могут быть оценены и гарантированы, так что восстановление окружающей среды и сокращение выбросов углерода больше не являются чисто финансовым бременем, а превращаются в привлекательные инвестиционные проекты с устойчивым денежным потоком и стабильной рыночной доходностью. Это открывает масштабируемый финансовый путь для поддержки экологических инициатив в сельской местности.
Направления модернизации инфраструктуры. Стоит отметить, что доля «зеленого» финансирования, инвестированного в различные секторы инфраструктуры, не является статичной. Фокус финансирования постепенно концентрируется на таких областях, как возобновляемая энергетика и низкоуглеродные здания, что обеспечивает стабильный долгосрочный источник финансирования для таких проектов, как экологически чистая энергетика в небольших районах, очистка сточных вод и цифровая холодная цепочка, то есть система холодовой логистики с цифровым контролем и управлением на всех этапах [6].
При этом, доля возобновляемых источников энергии в период 2017–2021 гг. выросла с 30% до более чем 65%, доля низкоуглеродного транспорта снизилась, но все еще остается в диапазоне 15–20%, а доля проектов в области водных ресурсов, отходов и землепользования демонстрировала тенденцию к сокращению из года в год. Эти структурные изменения подтверждают приведенный выше анализ пакета «инженерной поддержки зеленых облигаций и политических займов», то есть целенаправленное использование зеленых облигаций и государственных субсидированных кредитов для финансирования инфраструктурных проектов, связанных с экологической трансформацией. Комплекс включает в себя проектное финансирование, техническую оценку, экологическую сертификацию и сопутствующее государственное финансирование, направленное на реализацию сложных инженерных решений в таких областях, как чистая энергия, экологичное строительство и водоочистка. В результате зеленый капитал ускоренно направляется в чистую энергетику, энергосберегающие здания и другие области, которые могут принести измеримые выгоды от сокращения выбросов углерода, закладывая реалистичную основу для последующей модели пакетного финансирования «специальные облигации + зеленые займы», а также проходят апробацию финансовые руководящие принципы для зеленой, устойчивой и цифровой модернизации сельской инфраструктуры.
После первоначального успеха модернизации промышленности и восстановления экологии для долгосрочного устойчивого развития сельской местности необходим переход к созданию зеленой, экологически устойчивой, адаптивной к рискам, цифровой интегрированной инфраструктурной системы. Зеленое финансирование обеспечивает долгосрочный, недорогой и диверсифицированный по рискам источник финансирования таких проектов за счет комбинации «специальных государственных облигаций + политических займов + капитал частных компаний, финансовых организаций и фондов, ориентированных на получение дохода в соответствии с правилами рыночной экономики», что воплощается в трех типах инструментов:
1) инженерная поддержка «зеленых» облигаций и целевых государственных займов.
Сосредоточившись на сельской чистой энергетике, очистке сточных вод и утилизации ресурсов твердых отходов, политические банки и местные органы власти совместно выпустили специальные зеленые облигации, чтобы увязать денежные потоки по проекту с экологическими показателями и увеличить срок кредитования до 15–20 лет [7], чтобы соответствовать циклу восстановления инфраструктуры. Например, проект «распределенная фотоэлектрическая сеть + микросистема хранения энергии» в Ляншане, провинция Сычуань, получил 950 млн юаней финансирования по зеленым облигациям, 40% которых предоставил Китайский банк развития, что, как ожидается, позволит сократить выбросы углекислого газа на 72 000 т в год.
2) многомерное финансирование в сочетании инструментов «специальные облигации + зеленые кредиты».
Для таких общественных объектов, как «укрепление сельских дорог, сельское водоснабжение и хранение холодовых цепей», не имеющих очевидных преимуществ, многие районы стали использовать «первоначальные инвестиции в местные специальные облигации + последующие дифференцированные зеленые кредиты для операторов», которые совмещают преференциальные (политически поддержанные) кредиты и рыночные (коммерческие) кредиты, чтобы снизить общий коэффициент финансового рычага проекта. Так, проект модернизации сельских дорог в провинции Хэнань с помощью этой модели позволил привлечь 1,8 млрд юаней за счет частно-государственного партнерства, причем средняя стоимость финансирования была на 120 базисных пунктов ниже, чем у традиционных инфраструктурных кредитов [8].
3) расширение «зеленых» возможностей за счет цифровизации, интеллектуальной эксплуатации и обслуживания.
Зеленое финансирование требует, чтобы в проектах отслеживали выбросы углерода и эффективность использования ресурсов на протяжении всего процесса их реализации, что заставляет строителей внедрять цифровые двойники, Интернет вещей и платформы больших данных на начальном этапе для того, чтобы снизить нагрузку на эксплуатацию и техническое обслуживание на более поздних этапах. Например, проект Zhejiang Tonglu «умная теплица + зеленая холодовая цепочка» при одобрении зеленого кредита должен быть подключен к сельскохозяйственной платформе Интернета вещей на уровне округа, в реальном времени ведёт мониторинг потребления энергии в теплице, интеграции воды и удобрений и выбросов углерода холодовой цепочки. За счет этого годовые эксплуатационные расходы снизились примерно на 8 процентов.
Благодаря внедренному комплексу рассмотренных трех типов инструментов, зеленое финансирование не только обеспечивает финансовые решения для энергетической, транспортной и цифровой инфраструктуры в сельской местности, но и обеспечивает внедрение ограничений на выбросы углерода, интеллектуальных требований в процесс строительства, закладывает физическую и информационную «двойную» базу для последующей отдачи привлекаемых квалифицированных кадров и долгосрочную конкурентоспособность сельскохозяйственного производства.
Структурные особенности распределения зеленых инвестиций в течение в каждом инфраструктурном секторе в 2021 году выглядит следующим образом [6]:
– возобновляемая энергетика (61%);
– низкоуглеродные здания (35%);
– низкоуглеродный транспорт (19%);
– водные ресурсы (8%);
– использование земель (2%);
– отходы (1%);
– промышленность (0%).
Как видно, на возобновляемую энергетику и низкоуглеродные здания приходится почти две трети от общего объема зеленых инвестиций, что подтверждает предпочтение зеленого финансирования в пользу чистой энергетики и энергоэффективных зданий, низкоуглеродного транспорта.
На водные ресурсы, отходы и проекты землепользования приходится меньшая доля, что говорит о необходимости приведения в действие политических стимулов и инновационных бизнес-моделей для этих направлений в части финансирования. Полученные результаты подтверждают данные, полученные в ходе анализа мер по снижению рисков и синергии между бюджетом и финансами.
Квалифицированные кадры для аграрного сектора экономики. Модернизация промышленности, восстановление экологии и улучшение инфраструктуры в конечном итоге должны быть доведены до уровня людей. Таким образом, зеленые финансы играют роль в системе «выращивать-сохранять-стимулировать» квалифицированные кадры для аграрного сектора экономики, поддерживать цикл воспроизводства сельских талантов. Роль «зеленых» финансов в цикле развития сельских талантов можно свести к трем механизмам:
1) Обучение и профессиональная подготовка специалистов для реализации зеленых финансовых проектов на начальном этапе.
Политические банки и местные финансы совместно запустили «Специальный кредит на зеленое образование», который предоставляет безгарантийные, низкопроцентные кредиты на оплату обучения студентам, специализирующимся в области чистой энергии, экоагрономии, мониторинга углерода и т.д. в профессиональных колледжах и университетах, связанных с сельским хозяйством. После окончания обучения и двухлетней работы в зеленых проектах в уездах основная сумма кредита может быть освобождена от процентов или уменьшена на 20–30%. Такая практика не только снижает финансовое давление на этапе обучения, но и обеспечивает стабильный источник талантов для сельских зеленых рабочих мест.
2) Формирование общей мотивации и удержание квалифицированных специалистов в органах власти, финансовых организациях, образовательных учреждениях и предприятиях сельской местности.
Посредством создания уездных субфондов зеленого предпринимательства в фонды с финансовыми учреждениями вливаются средства финансового руководства в соотношении 1:2 [9], которые направлены на поддержку стартовых проектов молодых людей, вернувшихся в родные города, в сфере зеленого земледелия, регенерации энергии из твердых отходов, энергосберегающего оборудования и т. д. Местные научно-технические бюро, центры распространения сельскохозяйственных технологий и сотрудничающие университеты совместно предоставляют технологии и услуги по развитию и внедрению инновационных финансовых механизмов (например, использование экологических компенсаций в качестве залога), формируя замкнутый цикл «капитал + технология + рынок» и улучшая соотношение затрат и выгод от пребывания талантов в местном регионе.
3) Механизм стимулирования экологических дивидендов и разделения углеродных доходов.
В проектах по восстановлению водно-болотных угодий, эколесоводству, смягчению рисков на разных стадиях проекта и распределению части доходов от поглотителей углерода или зеленой электроэнергии будет распределяться в виде «экологических дивидендов» среди жителей деревень и техников, участвующих в обслуживании и эксплуатации реализованных проектов. В то же время, право на доходы от проекта может использоваться в качестве залога для получения кредитов на последующее профессиональное обучение или повышение квалификации, что открывает путь для механизма стимулирования цикла развития кадрового потенциала «доходы от проекта — повторное обучение — повышение квалификации».
Таким образом, тройной механизм зеленого финансирования включает выращивание, удержание и стимулирование талантов в цепочке движения капитала, органично интегрирует долгосрочные капиталовложения и подготовку кадров для сельской местности, обеспечивает отдачу от инвестиций, а также устойчивую тенденцию накопления талантов для «зеленой» трансформации сельской местности [10].
Выводы. В данной статье на примере Ганьчжоуской обработки красной почвы и экофермы Яньчи раскрыты микроканалы зеленого финансирования, действующие на уровне сельской местности, состоящие в дифференцированном кредитовании и финансировании цепочки поставок сельскохозяйственной продукции, что изменяет структуру устойчивого производства, расширяет цепочку создания стоимости в направлении прироста добавленной стоимости и низкого уровня выбросов СО2.
Система оценки эффективности работы в направлении устойчивого развития уезда охватывает такие аспекты, как модернизация промышленности, сокращение выбросов углерода, восстановление экологии и удержание талантов, включение в оценку политической деятельности и финансовых институтов на местном уровне, руководство всеми сторонами зеленого финансирования для достижения общей цели.
В качестве практической рекомендации можно предложить на основе существующей системы гарантий и повторных гарантий, введения экострахования, создания фондов компенсации кредитов и фондов гибридного финансирования, страхования рисков в период строительства и эксплуатации, предоставление прав на выбросы углерода и доходы от экологической компенсации в качестве кредитных средств институционализировать модель «специальный долг + зеленый кредит + финансовая субсидия». При этом «специальный долг» на уровне округа включает первоначальные инвестиции, последующий зеленый кредит, основанный на государственной поддержке, и целевые финансовые субсидии. Это снижает общую стоимость финансирования, в значительной степени снимает информационные риски между государственными финансовыми организациями, коммерческими банками и рынками капитала через платформу обмена данными, позволяет дифференцировать финансирование в зависимости от обеспеченности ресурсами и исходной базы производства продукции.
Ключевые меры включают создание стимулов для возвращения и удержания квалифицированных кадров, унификацию классификации зеленых проектов, формирование региональных баз данных и повышение информационной прозрачности, что снизит риски и затраты на реализацию проектов.
В целом, микротрансмиссионный путь зеленого финансирования в китайских уездах не только определяется политикой центра, он также ориентирован на частный рынок и автономные решения местных властей. Этот опыт может служить ориентиром для других стран с развивающейся экономикой, находящихся на схожем этапе перехода к развитой зеленой экономике: в рамках планового проектирования высшего уровня низовая промышленная модернизация используется с помощью дифференцированных моделей компенсации рисков и комплексного финансирования. При этом механизмы оценки эффективности и раскрытия информации используются для повышения ответственности за принимаемые решения местных органов власти и государственных финансовых организаций, формируя управленческое и финансовое взаимодействие «центр-уезд» и «центр-финансирование». Создание механизма оценки эффективности и раскрытия информации со стороны местных органов власти и государственных финансовых учреждений позволяет сформировать модель совместного управления «центр-местный рынок». И только тогда, когда «зеленые» атрибуты финансовых ресурсов и внутренние потребности сельского развития образуют положительную обратную связь, возрождение сельских районов и стремление к достижению углеродной нейтральности могут быть по-настоящему синергичны. |
| |
|
|
|
