Article - Problems of Modern Economics

Shokhazamiy Sh. Sh.
Chair of Financial Market and Securities, Tashkent Financial Institute, PhD (Economics), Professor
Abduraupov R. R.
Senior lecturer, Chair of External economic activity, Tashkent State Economic University

Cost conception of the company's financial management (Uzbekistan, Tashkent)

The article presents a conception of financial management in relation to a company. The growth of a just cost of a company is determined through the quantitative evaluation based on a geometrical model which uses the corresponding quantitative estimates in comparison with the real cost of a company, as well as the objective cost of its shares

Key words: financial management, cost, price, just cost, model, analysis

Pages: 143 - 148

Литература
1. Кудина М.В. Формирование стоимости компании: теоретические и методологические аспекты: Дисс. на соискание ученой степени доктора экономических наук. – М.: МГУ им. М.В. Ломоносова, 2010. – 394 с.
2. Brealey R., Mayers S.C. Allen F. Principles of Corporate Finance. Eleventh Edition. The Mcgraw-Hill/Irwin Series in Finance, Insurance, and Real Estate, 2013. – 1062 p.;
3. Ehrhardt M.C., Brigham E.F. Financial Management: Theory and Practice. Thirteenth Edition. South-Western Cengage Learning, 2011. – 1186 p.
4. Hawawini G, Viallet C. Finance for Executives: Managing for Value Creation. – Fourth Edition. South-Western Cengage Learning, 2010. – 672 p.
5. International Financial Reporting Standard 13 “Fair Value Measurement” issued on January 1, 2013.
6. Шохаъзамий Ш.Ш. Социально-экономическая системология //Молия. – 2014. – №3. - С.38-46.
7. Шохаъзамий Ш.Ш. Экономическая системология: концепция и применение. – Т.: Iqtisod-moliya, 2010. - 420 с.
8. Шохаъзамий Ш.Ш. Мулк назарияси, қиймати ва нархи. – T.: Fan va texnologiya, 2012.-248 б.
9. Шохаъзамий Ш.Ш. Системное развитие рынка ценных бумаг в регулятивной взаимосвязи с реальной экономикой. – T.: Fan va texnologiya, 2012. – 448 с.
10. Шохаъзамий Ш.Ш. Финансометрика: основы теории и применение. – Т.: Iqtisod-moliya, 2013. – 464 с.
11. Шохаъзамий Ш.Ш. Трактат о собственности и её справедливой стоимости. – Т.: Iqtisod-moliya, 2014. – 306 с.

Сноски
1 Причем «пузыри» по реальным активам могут быть кредитными, валютными, страховыми, товарными и по ценным бумагам.
2 Хотя стоимость и цена любого отдельно взятого объекта оценки – это разные категории (т.е. стоимость – это не цена), но в силу их взаимосвязанности и взаимодействия они как характеристики данного объекта эквивалентны [7–9].
3 Иначе говоря, эксперт, финансовый менеджер и инвестор, имея в своем распоряжении богатый методологический арсенал, не может с полной уверенностью говорить о справедливости выбора за основу в своем управленческом решении фундаментальной стоимости или рыночной стоимости или рыночной цены.
4 В качестве некоторых из них можно указать на работы [1–3].
5 Хотя можно согласиться с тем, что на ряду с термином «справедливая» можно употребить слова «базовая», «достоверная», но это, как нам кажется, может снизить, в некотором смысле, полноту термина «справедливая» в нашем понимании.
6 Справедливая стоимость (just value) – это стоимость, соответствующая эквивалентным друг с другом значениям реальной (подлинной, внутренней) стоимости компании и объективной цены акций данной компании, которые свободно обращаются на открытом развитом фондовом рынке. Причем эти значения справедливы в силу их взаимосвязанности и взаимодействия внутри допустимых границ области эквивалентности (справедливости). Взаимосвязь реальной стоимости и объективной цены акций компании может быть выражена в формализованной форме статистической и геометрической моделями.
7 Понятию, оценке и созданию фундаментальной стоимости посвящена работа [1].
8 Объективная цена акций компании – это не вызывающая каких-либо сомнений ни у кого на свободном фондовом рынке цена акций, формируемая на основе объективного спроса и объективного предложения на рынке акций с весьма продолжительными и стабильными котировками.
9 Эта модель приведена в работах [7–11].
10 На рис.1 (усовершенствованная схема составлена авторами): Z – внешние воздействующие факторы; Ф – политика финансового управления компанией; ФМК – финансовый менеджмент компании, нацеленный на рост справедливой стоимости компании при эффективном Ф; Y – результат роста (снижения) справедливой стоимости компании, который одновременно является как X – причина изменения ФМК; V – внутренние факторы, воздействующие на Ф. Причем ФМК как звено обратной связи в системе управления компанией зависит от государственных и корпоративных решений, определяющих состояние рынка компании.
11 Под эквивалентностью ФА и ФП будем подразумевать способность ФА адекватным образом реагировать на изменения в ФП, которые обусловлены воздействием факторов, и адаптироваться к этим изменениям. Одновременно – способность ФП адекватным образом реагировать на тенденции ФА, динамика, которых меняется во времени также в зависимости от воздействующих на него факторов, и адаптироваться к этим изменениям.
12 Сущность и содержание этого рынка приведены в работах [8, 9, 10, 11].
13 Дана в работах [6–11].
14 В данной модели (рис.4) при формировании стоимости и цены учитывается количество ценной бумаги.
15 Дана в работах [7–11].
16 Где r – реальная часть; jm – мнимая часть; j – некоторый символ, определяющий принадлежность m к спекулятивно-рыночной категории. Причем символ + в формуле не означает операцию сложения, реальная часть формулы характеризует реальную стоимость, которая оценивается на РОУ, а мнимая часть – цену, которая формируется на развитом фондовом рынке (т.е. РЦБ).
17 Конкретные примеры использования данной геометрической модели приведены в работах [7–10].
18 Аналогично и в 3D-модели (рис.3).

Article in russian

Back to the issue content


Copyright © Problems of Modern Economics 2002 - 2024