Logo PROBLEMS
OF MODERN
ECONOMICS
Start Page
News
Information About the Journal
About the Editor-in-chief
Advertising
Contacts
EURASIAN INTERNATIONAL SCIENTIFIC-ANALYTICAL EDITION Russian
Thematic profile of the Journal
The latest
Issue
Announcement
Issues List
Find
Editorial Council
Editorial Board
Magazine Representatives
Article Submission Guidelines
PROBLEMS OF MODERN ECONOMICS, N 2 (86), 2023
FINANCE AND CREDIT SYSTEM: BUDGET, CURRENCY AND CREDIT REGULATION OF ECONOMY, INVESTMENT RESOURCES
Pilipenko I. V.
Director, Institute of Competitiveness and Integration (Moscow), PhD (Geography), MPA (State Administration)

Transition to domestic currency settlements and possibilities of the new clearing currency UNICLEAR in the international trade of the Russian Federation in the present-day context (part 2) (Russia, Moscow)
The article focuses on the transference of the international settlement system of the Russian Federation to the national currencies of developing countries in the context of harshening Western sanctions. The author distinguishes five systemic problems for the Russian economy and participants of the country’s foreign economic activity related to this transference and discusses specificities of the present-day global system of exchange rates with particular attention to the instability of currency in the economically less developed countries and the impact this instability produces upon the correlation of their nominal exchange rates and purchasing power parity, as well as upon the globalization process and the issues of exchange equivalency among different countries. Experiences of the European Union within the frames of the European zone is taken into account. In view of the Russian Federation present-day foreign trade development outside of the use of freely convertible currency, the author offers a methodology to determine the new account settlement unit “Uniclear,” which diminishes the distance between currency exchange rates and their purchasing power parity – a unit to be used within the frames of currency clearing. The article presents calculations of currency exchange rates of 148 countries over the period between 2010 and 2020 on the basis of the developed methodology.
Key words: international monetary settlements, currency, currency rate, nominal rate, purchasing power parity, clearing, settlement unit, uniclear
Pages: 97 - 107


Список использованных источников:
1. Договор о Евразийском экономическом союзе (подписан в г. Астане 29 мая 2014 г.). — URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_163855/ (дата обращения — 20.12.2022).
2. Буторина О.В. Экономическая история евро. — М.: Издательство «Весь Мир»: ИЕ РАН, 2020. — 576 с.
3. Дробышевский С.М., Полевой Д.И. Проблемы создания единой валютной зоны в странах СНГ. — М.: ИЭПП, 2004. — 110 с.
4. Зверев А.Г. Записки министра. — М.: Политиздат, 1973. — 270 с.
5. Липец Ю.Г. Внешний фактор региональной трансформации — ценовая среда регио­на, страны, группы однотипных по ценовой системе стран // VI Сократические чтения «По­стиндустриальная трансформация социального пространства России»: cб. докладов / под ред. В.А. Шупера. — М., 2006. — С. 115–120.
6. Майзенберг Л.И. Ценообразование в народном хозяйстве СССР. — М.: Госполитиздат, 1953. — 263 с.
7. Пилипенко И.В. Динамика экономического развития и эволюция основных направлений внешней торговли постсоветских республик // Экономика и управление: проблемы, решения. — 2018. — № 12. — Т. 9 (84). — C. 12–38.
8. Пилипенко И.В. Конкурентоспособность стран и регионов в мировом хозяйстве: теория, опыт малых стран Западной и Северной Европы. — Смоленск: Ойкумена, 2005. — 496 с.
9. Пилипенко И.В. Методика определения через уравнение обмена новой расчетной единицы uniclear для международной торговли Российской Федерации по валютному клирингу (часть II) // Экономика и управление: проблемы, решения. — 2022. — №  12. — Т. 1. — С. 81–99.
10. Пилипенко И.В. Модель банка развития для содействия активизации инвестиционной деятельности в российской экономике // Экономика и управление: проблемы, решения. — 2020. — № 2. — Т.3 (98). — C. 4–27.
11. Пилипенко И.В. Направления проектной деятельности Европейского банка реконструкции и развития в Российской Федерации в 1990-2010-х гг. (часть 2) // Экономика и управление: проблемы, решения. — 2020. — № 6. — Т.1. — C. 146–177.
12. Пилипенко И.В. Особенности применения валютного клиринга в международной торговле в 1930–1980-х гг. // Экономика и управление: проблемы, решения. — 2022. — № 10. — Т. 1. — C. 46–61.
13. Пилипенко И.В. Переходный процесс и институты: к вопросу об уровне жизни в странах Центрально-Восточной Европы — членах Европейского союза // Балтийский регион. — 2021. — № 1. — Т. 13. — C. 153–179.
14. Солнцев О.Г., Белоусов Д.Р., Сальников В.А. Риски политики «сильного рубля» // Проблемы прогнозирования. — 2004. — №  4. — С. 29–34.
15. Тулин Д.В. В поисках сеньоража, или легких путей к процветанию (обзор полемики вокруг Банка России) // Деньги и кредит. — 2014. — № 12. — С. 6–16.
16. Юдаева К.В. О возможностях, целях и механизмах денежно-кредитной политики в текущей ситуации // Вопросы экономики. — 2014. — № 9. — С. 4–12.
17. Andrade Ph., Breckenfelder J., De Fiore F., Karadi P., Tristani O. The ECB’s Asset Purchase Programme: an Early Assessment / European Central Bank, Working Paper Series, No. 1956, September 2016. — URL: https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/scpwps/ecbwp1956.en.pdf (дата обращения 03.10.2022).
18. Annual Net Earnings / Eurostat, 2022. — URL: https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/scpwps/ecbwp1956.en.pdf (дата обращения 18.11.2022).
19. Annual Report on Exchange Arrangements and Exchange Restrictions 2021 / International Monetary Fund. Washington, D.C.: IMF, 2022. 4100 p. — URL: https://www.elibrary-areaer.imf.org/Documents/YearlyReport/AREAER_2021.pdf (дата обращения 03.12.2022).
20. Balassa B. The Purchasing-Power Parity Doctrine: A Reappraisal // Journal of Political Economy, 1964, Vol. 72, No. 6, pp. 584–596.
21. Bhagwati J.N. In Defence of Globalization. New York: Oxford university Press, 2004. 308 p.
22. Bhagwati J.N. Why are Services Cheaper in the Poor Countries? // The Economic Journal, 1984, Vol. 94, No. 374, pp. 279–286.
23. Cassel G. Abnormal Deviations in International Exchanges // The Economic Journal, 1918, Vol. 28, No. 112 (Dec., 1918), pp. 413–415.
24. Cassel G. The Present Situation of the Foreign Exchanges // The Economic Journal, 1916, Vol. 26, No. 101 (Mar., 1916), pp. 62–65.
25. Сookson R. BOE Governor Proves Inflation Targeting Is a Bad Idea / Bloomberg, 20 May 2022. https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2022-05-20/bank-of-england-governor-andrew-bailey-proves-inflation-targeting-is-bad (дата обращения — 27.05.2022).
26. Cookson R. Inflation Targeting is a Very Stupid Policy / Bloomberg, 2 October 2020. — URL: https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2020-10-02/fed-and-ecb-inflation-targeting-is-a-very-stupid-policy (дата обращения 10.05.2022).
27. Dicken P. Global Shift: Mapping the Changing Contours of the World Economy. 6th Edition. London: SAGE, 2011. 606 p.
28. Fisher I. The Purchasing Power of Money: Its Determination and Relation to Credit, Interest and Crises (New and revised edition). New York: The Macmillan Company, 1920. 515 p.
29. Frenkel J.A. A Monetary Approach to the Exchange Rate: Doctrinal Aspects and Empirical Evidence // The Scandinavian Journal of Economics, 1976, Vol. 78, No. 2, Proceedings of a Conference on Flexible Exchange Rates and Stabilization Policy (Jun., 1976), pp. 200–224.
30. Friedman M. A Theoretical Framework for Monetary Analysis // Journal of Political Economy, 1970, Vol. 78, No. 2, pp. 193–238.
31. Friedman M. The Quantity Theory of Money: A Restatement // Studies in the Quantity Theory of Money / Edited by M. Friedman. Chicago: University of Chicago Press, 1951, pp. 3–21.
32. Gilbert M., Kravis I.B. An International Comparison of National Products and the Purchasing Power of Currencies: A Study of the United States, the United Kingdom, France, Germany, and Italy. Paris: OEEC, 1954.
33. Haberler G. A Survey of International Trade Theory. Special Papers in International Economics, No.1, International Finance Section, Princeton University, July 1961. 79 p.
34. Knox P., Agnew J., McKarthy L. The Geography of the World Economy: 4th edition. London: Arnold, 2003.
35. Kravis I.B. Comparative Studies of National Incomes and Prices // Journal of Economic Literature, 1984, Vol. 22, No. 1 (Mar., 1984), pp. 1–39.
36. Kravis I.B., Heston A.W., Summers R. Real GDP Per Capita for More Than One Hundred Countries //The Economic Journal, 1978, Vol. 88, No. 350 (Jun., 1978), pp. 215–242.
37. Kravis I.B., Lipsey R.E. Toward an Explanation of National Price Levels / International Finance Section, Department of Economics, Princeton University. Princeton Studies In International Finance No. 52, November 1983. 44 p.
38. Massey D. Spatial Divisions of Labour: Social Structures and the Geography of Production. London: Macmillan, 1984. 339 p.
39. Monetary and Financial Statistics Manual and Compilation Guide. Washington, DC: International Monetary Fund, 2016. 428 p. — URL: https://www.imf.org/-/media/Files/Data/Guides/mfsmcg-final.ashx (дата обращения 15.05.2022).
40. Monetary Sector, Monetary Aggregates / International and Financial Statistics (IFS). International Monetary Fund, 2022. — URL: https://data.imf.org/regular.aspx?key=63243613 (дата обращения 15.07.2022).
41. Mundell R.A. A Theory of Optimum Currency Areas // The American Economic Review, 1961, Vol. 51, No. 4 (Sep., 1961), pp. 657–665.
42. Mussa M.L. The Theory of Exchange Rate Determination // Exchange Rate Theory and Practice / Edited by J.F.O. Bilson, R.C. Marston. Chicago: University of Chicago Press, 1984, pp. 13–78.
43. Reinert E. How Rich Countries Got Rich ...and Why Poor Countries Stay Poor. New York: Public Affairs, 2008. 365 p.
44. Robertson D.H. The Terms of Trade // International Social Science Bulletin, Problems of Long Term International Balance, Spring 1951, Vol. III, No. 1, pp. 28–33.
45. Samuelson P.A. Theoretical Notes on Trade Problems //The Review of Economics and Statistics, 1964, Vol. 46, No. 2, pp. 145–154.
46. Viner J. Studies in the Theory of International Trade. New York: Harper and Bros., 1937. 670 p.
47. World Development Indicators DataBank / The World Bank, 2022. — URL: https://databank.worldbank.org/source/world-development-indicators (дата обращения 15.12.2022).
48. Xe Currency Converter / XE.com, 2022 — URL: https://www.xe.com/currencyconverter/ (дата обращения — 17.11.2022).

Сноски 
1 ЕС-27 включает страны — члены Европейского союза: Австрию, Бельгию, Болгарию, Венгрию, Германию, Грецию, Данию, Ирландию, Испанию, Италию, Кипр, Латвию, Литву, Люксембург, Мальту, Нидерланды, Польшу, Португалию, Румынию, Словакию, Словению, Финляндию, Францию, Хорватию, Чехию, Швецию и Эстонию.
2 ЕАЭС — Евразийский экономический союз в составе Армении, Белоруссии, Казахстана, Киргизии и Российской Федерации.
3 Примечательно, что импортируемая дефляция через снижение цен на поставляемые развивающимися странами полуфабрикаты и готовую продукцию (прежде всего, из Китая) трактовалась монетарными властями западных стран преимущественно как угроза экономическому росту, в связи с чем процентные ставки были снижены в 2010-е гг. до минимума или установлены на отрицательном уровне. В результате центробанки способствовали формированию кредитных пузырей и были ограничены в использовании своего основного инструмента денежно-кредитной политики при наступлении пандемии Covid-19 [25, 26].
4 Несмотря на режим плавающего валютного курса, стоимость валют большинства стран — членов Евросоюза, не входящих в еврозону и не привязавших напрямую свою валюту к евро, отличалась значительной стабильностью на протяжении большей части времени в течение последних 10 лет. Так, курс польского злотого с 2013 г. до 2020 г. (начало пандемии Covid-19) находился преимущественно в пределах 4,15–4,40 злотых за евро; курс форинта имел тенденцию к постепенному ослаблению с 300 форинтов за евро до 330 форинтов за евро; румынский лей потерял в стоимости примерно 11% (курс против евро снизился с 44 леев до 49 леев); курс чешской кроны держался с небольшими отклонениями на уровне 25,7 крон за евро. Единственной валютой, которая обесценилась до 2020 г. более чем на 20% стала шведская крона, курс которой к евро упал с 8,40 до 10,60 крон [48].
5 Маастрихтские критерии включают такие показатели как: (1) уровень инфляции не выше среднего индекса потребительских цен за последние 12 месяцев в трех странах Евросоюза с наименьшей инфляцией плюс 1,5%; (2) дефицит государственного бюджета в предыдущем фискальному году не выше 3% от ВВП страны, рассчитанного по номинальным курсам; (3) государственный долг не должен превышать 60% ВВП, рассчитанного по номинальным курсам; (4) участие в течение двух лет в Механизме обменных курсов — 2 (European Exchange Rate Mechanism — ERM II) и отсутствие девальваций в течение двух лет подряд; (5) ставка по государственным облигациям на срок 10 лет не должна более чем на 2% превышать ставки по аналогичным инструментам в трех странах с наименьшим уровнем инфляции (берется среднее арифметическое трех значений).
6 При сравнении с постсоветскими республиками также необходимо иметь ввиду, что ранее страны — члены ЕС не входили в состав одного государства, как это было в случае с территориями бывшей Российской империи. Кроме того, следует учитывать наличие в Евросоюзе 24 официальных языков, тогда как в СССР при еще большем языковом многообразии, тем не менее, русский язык в целом доминировал как язык межнационального общения и превалировал в официальном документообороте.
7 Соответственно, продолжение политики девальвации российского рубля для поддержки сырьевых экспортеров и увеличения поступлений в бюджет из-за снижения цен на нефть и необходимости экспортировать энергоносители со значительной скидкой может не являться единственно верным в данной ситуации, так как ставит под удар доверие со стороны иностранных торговых партнеров к российскому рублю как валюте международных расчетов.
8 Если валютный курс является фиксированным (более 70 стран мира придерживаются такого режима валютного курса в разных вариациях [19]) и имеет привязку к одной из резервных валют, то по отношению к российскому рублю курс такой валюты также будет плавающим.
9 Взаимосвязь между уравнением обмена и номинальным обменным курсом национальной валюты следующая: увеличение денежной массы быстрее необходимого ведет к повышению инфляции в экономике страны, что приводит к снижению покупательной способности местной валюты и ослаблению ее номинального курса по отношению к твердым валютам для того, чтобы реальный эффективный (действительный) курс возвратился на прежний уровень.

Article in russian

Back to the issue content

Copyright © Problems of Modern Economics 2002 - 2023